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　　昨日，豆粕和菜粕主力合约均增仓高涨。其中，豆粕主力合约增仓17.85万手，成交量接近330万手，较前一个交游日大涨91%。豆粕期货举座增仓22.89万手。

　　“周一市集看涨情谊昭彰升温。”浙商期货油脂油料分析师王璐告诉期货日报记者，交游所日成交握仓排行炫耀，周一豆粕2505合约握买单前二十会员席位，买单增多7.98万手。其中，乾坤期货、摩根大通席位分袂增仓18560手、11684手。

　　但市集不对也在加大。交游所公布的成交握仓数据炫耀，周一豆粕2505合约握卖单前二十会员席位，卖单增多14.19万手。

　　基本面方面，国联期货油脂油料分析师苏亚菁暗意，USDA农业预测论坛臆想2025年好意思豆播撒面积为8400万英亩，较市集预期减少40万英亩，臆想2025/2026年度大豆结转库存为3.2亿蒲式耳，低于2024/2025年度3.8亿蒲式耳的结转量。好意思豆面积预测数据为新作供需偏紧奠定基调。

　　据环球时报音信，可靠音信东说念主士分解，中国正在商榷拟定掂量反制按次，可能包括关税和一系列非关税按次，来应答好意思国以芬太尼为由再次要挟对中国商品加征10%的关税。其中，对原产于好意思国的农食居品加征关税粗略率会被列入反制按次当中。

　　“凭据巨擘媒体音信，我国正在商榷拟定掂量反制按次，对原产于好意思国的农食居品加征关税粗略率会被列入反制按次当中，豆类商品粗略率包含在内。”徽商期货农居品分析师刘冰欣说。

　　王璐以为，好意思豆出口程度和压榨水平精良，基本面压力有限，但特朗普政府的关税计谋仍有不细则性，使CBOT大豆价钱承压。不外，由于国内供应垂死预期加重，豆粕盘面价钱进一步走强。

　　国内方面，苏亚菁先容，市集预期3月大豆到港量为526.5万吨，大豆供应垂死，油厂多有断豆停机情况，臆想大豆压榨量降幅较大，豆粕供应减少，且豆粕库存处于比年同时偏低水平，导致豆粕基差涨至740元/吨高位，短期供应问题难以缓解，臆想现货价钱较为坚挺。

　　“近期内盘豆粕施展好于外盘，主如若因为一季度入口大豆到港偏少，豆粕、菜粕库存均处于近十年历史同时偏低水平，而近期油厂豆粕成交量增幅昭彰，远期左券极多，6—9月左券量飙升。国内豆粕3月份供应垂死的预期在盘面寂静实现，跟着后期油厂买船增多，4月中下旬大豆到港量增多，届时，国内供给将逐步趋向宽松。”刘冰欣说。

　　“此外，2月底及3月部分油厂有断豆停机盘算，进一步加重了市集对现货供应的担忧，鼓舞豆粕现货基差快速高涨至比年高位。”王璐说。

　　菜粕方面，王璐以为，菜粕高涨的主要原因是本人需求季节性回升。外洋市集上，菜籽供应压力相对有限，但加拿大菜粕及菜籽受到好意思国关税计谋的影响，需求远景欠安，一定程度上压制了ICE菜籽价钱。国内方面，中国对加拿大菜籽的反推销造访裁定效果尚未公布，远期菜籽供应仍存在不细则性。由于客岁四季度菜籽及菜粕入口量较高，现时国内菜粕库存相对宽裕，且前期价钱高涨后下流备货积极性有所放松，菜粕基差昭彰低于豆粕。

　　“举座来看，在好意思国关税计谋仍存不细则性的情况下，豆粕基差可能连接上行。”刘冰欣补充说。

　　预测后市，苏亚菁暗意，在3月供应垂死的预期下，臆想豆粕荡漾偏强入手，4月大豆供应逐步收复至平常水平，5—7月国内大豆供应压力预操办大，后期豆粕握续高涨的空间有限，但在高基差撑握下，下行空间亦较为有限。交游者需要热心生意博弈对豆粕市集的影响，若生意摩擦升级，盘面在看厚情谊带动下或进一步绽放高涨空间。

　　王璐也以为，豆粕供应偏紧的地方臆想握续至3月下旬，现货基差仍将对价钱造成有劲撑握。在关税计谋以及高基差的双重影响下，豆粕臆想连接偏强入手。长久来看，跟着南好意思丰产形状寂静实现，2024/2025年度巨匠大豆供需相对宽裕。二季度国内大豆到港量回升后，臆想豆粕2505合约上方仍将濒临一定压力。菜粕方面，受豆粕价钱提振及菜粕需求季节性回升预期影响，臆想菜粕盘面价钱偏强入手。而跟着二季度大豆到港量增多以及压榨量回升，国内粕类供应将寂静转为宽松，菜粕现货价钱臆想也将跟班举座市集节拍走弱。

　　刘冰欣指示，豆粕2505合约大幅增仓17.8万手，尾盘打破了近半年多的压力位，后市或连接走强。菜粕施展略逊于豆粕，豆粕和菜粕的价差当今为350元/吨独揽，为近十年来历史同时偏低水平，可考虑逢低买入豆粕卖出菜粕。（期货日报）

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